每经记者 崔丹

小(xiǎo)秦是一个典型的80后小(xiǎo)白领，最近正准备装(zhuāng)修她的新(xīn)房。“买家電(diàn)我肯定最关心的是价格，所以我选择家電(diàn)网購(gòu)。”她轻松地告诉《每日经济新(xīn)闻》记者。小(xiǎo)秦的言论实际上代表了很(hěn)大一部分(fēn)80后的購(gòu)物(wù)习惯,网購(gòu)正成為(wèi)80后群體(tǐ)一种时尚而经济的購(gòu)物(wù)方式。

而相关数据显示，以京东商(shāng)城、新(xīn)蛋网、世纪電(diàn)器网為(wèi)代表的众多(duō)家電(diàn)网購(gòu)平台正以惊人的速度增長(cháng)。今年前三季度，我國(guó)消费電(diàn)子网購(gòu)领域较上期激增200%以上，大家電(diàn)网購(gòu)规模则实现了100%以上的增長(cháng)。甚至还有(yǒu)报告预测，家電(diàn)网購(gòu)在今年将实现1000亿元的销售额，占据三成國(guó)内家電(diàn)销售市场。因此有(yǒu)业内人士表示，面对来势汹汹的家電(diàn)网購(gòu)，苏宁電(diàn)器(002024，收盘价18.24元)这类传统家電(diàn)卖场未来很(hěn)难再像以前那样“滋润”地生活下去了，股价也不会有(yǒu)很(hěn)好的表现。

2009年，電(diàn)子商(shāng)務(wù)在中(zhōng)國(guó)得到快速发展。目前，電(diàn)子商(shāng)務(wù)主要分(fēn)為(wèi)B2B(企业对企业）、B2C（企业对个人）、C2C（个人对个人）、SaasCRM（软件）和電(diàn)子商(shāng)務(wù)支付五种主要模式。其中(zhōng)，B2C模式有(yǒu)两种版本，一种是阿里巴巴旗下的 “淘宝商(shāng)城”；另一种则是京东商(shāng)城、新(xīn)蛋网采用(yòng)的是亚马逊模式，低价是其核心竞争策略。

以京东商(shāng)城為(wèi)例，其产(chǎn)品从数码、小(xiǎo)家電(diàn)扩展到家用(yòng)電(diàn)器，经营各类品牌，供应商(shāng)繁多(duō)。由于没有(yǒu)传统家電(diàn)门店(diàn)的各种成本，所以其商(shāng)品价格普遍较低。在京东商(shāng)城，《每日经济新(xīn)闻》记者看到一款时下较為(wèi)热门的单反相机的价格為(wèi)4799元，而苏宁電(diàn)器某门店(diàn)周年庆特价為(wèi)5690元，相同的东西两者差价近900元。

价格低无疑是家電(diàn)B2C的一大“利器”，但也有(yǒu)业内人士指出，苏宁電(diàn)器等传统家電(diàn)零售商(shāng)能(néng)提供完善的售前售后服務(wù)，有(yǒu)自己的物(wù)流平台，B2C最受诟病的就是配送时间和服務(wù)质(zhì)量。

那未来传统家電(diàn)零售商(shāng)的市场份额会受到家電(diàn)网購(gòu)的冲击吗？

据最新(xīn)公(gōng)布的中(zhōng)國(guó)家電(diàn)网購(gòu)市场报告显示，今年前三季度消费電(diàn)子网購(gòu)领域收入共计302.15亿元，较上期激增214%。该报告同时预测，2009年中(zhōng)國(guó)消费電(diàn)子网購(gòu)市场份额将首次突破400亿元。

与此同时，进入2009年以后，國(guó)内网購(gòu)商(shāng)城已经突破小(xiǎo)额消费瓶颈，类似液晶電(diàn)视、空调等大宗家電(diàn)正逐渐成為(wèi)网購(gòu)消费的主流，这样也使得在線(xiàn)購(gòu)物(wù)真正迈入了大额消费时代。易观國(guó)际研究显示，在2009年中(zhōng)國(guó)大家電(diàn)网上零售市场，世纪電(diàn)器网、新(xīn)七天等垂直家電(diàn)网上零售商(shāng)发展较快，另外淘宝网、京东商(shāng)城、卓越亚马逊等一線(xiàn)网上零售商(shāng)的大家電(diàn)销售额在整體(tǐ)销售规模中(zhōng)的占比也大幅提高。易观國(guó)际数据显示，2009年中(zhōng)國(guó)大家電(diàn)网上零售市场规模将达到35.5亿元，同比增長(cháng)111.31%。

值得一提的是，在一份最新(xīn)出炉的《2009年家電(diàn)网購(gòu)市场报告》中(zhōng)预测，2010年家電(diàn)网購(gòu)将突破1000亿，迈入千亿大关。而据相关数据显示，2008年國(guó)美電(diàn)器销售额為(wèi)1045.94亿元，苏宁電(diàn)器销售额则為(wèi)1023.42亿元。如果真如上述报告预测的那样，那么在今年，家電(diàn)网購(gòu)B2C的力量将可(kě)以和苏宁、國(guó)美等传统家電(diàn)经销商(shāng)抗衡。“家電(diàn)网購(gòu)这几年发展速度迅猛，如果今年真能(néng)实现1000亿元的销售额，那么肯定会对传统店(diàn)面产(chǎn)生冲击。”东莞证券研究员丁文(wén)进这样告诉 《每日经济新(xīn)闻》记者。

不过京东商(shāng)城等B2C网站对上述预测数据表现出一定的谨慎。京东商(shāng)城市场副总裁徐雷表示，“受益于网民(mín)规模的壮大，國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)在去年保持了高速发展，京东的会员数量在2009年达到600万，增長(cháng)370%。我们预计2009年销售额将达到40亿元，2010年将突破100亿元。不过全國(guó)家電(diàn)网購(gòu)要做到30%份额还需时日，我们预计时间应该在5年左右。”

有(yǒu)人把苏宁電(diàn)器称作(zuò)是中(zhōng)國(guó)资本市场的一个奇迹，2004年上市以来公(gōng)司的资本扩张、稳步增長(cháng)的营业利润和累计高达3806%的股东回报率，使得苏宁電(diàn)器成為(wèi)当之无愧的中(zhōng)國(guó)资本市场榜样。

如果将苏宁電(diàn)器的股价做后复权处理(lǐ)，公(gōng)司最高价格一度高达1347.22元。也就是说，一个在苏宁上市当天以收盘价29.70元买入的投资者，最高资产(chǎn)增值幅度将达到44.36倍！记者本人也不止一次听说过凭借苏宁電(diàn)器这只股票致富的成功投资故事。

不过就是这样一只回报率优秀的大牛股，近来却遭受着市场各个方面的质(zhì)疑。在其披露2008年年报之后，就有(yǒu)市场人士指出，公(gōng)司可(kě)比店(diàn)面销售收入和平均单店(diàn)销售额两大指标正在下滑。

有(yǒu)数据显示，苏宁2008年可(kě)比店(diàn)面销售收入出现阶段性下降，全年同比下降5.72%。而在这之前，公(gōng)司可(kě)比店(diàn)面销售收入一直呈现增長(cháng)态势，但该指标在2008年首次出现下滑。

不仅如此，“平均单店(diàn)销售额”在2008年也出现下滑。如果按照“当年销售额”除以“年底时总店(diàn)数”来计算苏宁的 “平均单店(diàn)销售额”，苏宁2008年平均单店(diàn)销售额為(wèi)6144.95万元，2007年平均单店(diàn)销售额為(wèi)6353.16万元，2006年平均单店(diàn)销售额為(wèi)7453.28万元。

家電(diàn)零售业分(fēn)析人士认為(wèi)，在连锁企业开店(diàn)初期，每家连锁企业在一个區(qū)域的销量会随着门店(diàn)数量的增加而增加，但是当一个區(qū)域的门店(diàn)数量达到饱和状态后，新(xīn)增门店(diàn)就会出现边际成本递增的现象。

根据苏宁電(diàn)器去年三季报披露数据，公(gōng)司前三季度可(kě)比店(diàn)面销售收入依然同比下滑1.24%。光大证券预计，2009年公(gōng)司营业收入将达到583.79亿元，同时预计苏宁今年将净增150家门店(diàn)。照此计算，2009年 “平均单店(diàn)销售额”约為(wèi)6068.50万元，可(kě)见这一指标将继续保持下降态势。

就在苏宁遭受内生性增長(cháng)减缓的同时，家電(diàn)B2C巨头也正在旁边虎视眈眈。面对挑战，苏宁電(diàn)器也没有(yǒu)固步自封，1月25日公(gōng)司宣布，“苏宁易購(gòu)”B2C网購(gòu)平台将于2月1日正式上線(xiàn)，标志(zhì)着苏宁也开始进入家電(diàn)网購(gòu)市场。

但是，其一涉足家電(diàn)网購(gòu)就遭到了质(zhì)疑，首当其冲就是如何处理(lǐ)好网購(gòu)与传统卖场的关系。“在我看来，苏宁投入家電(diàn)B2C也有(yǒu)些被迫的意味在里面。正因為(wèi)苏宁看到这块市场已经大到不可(kě)再忽视的地步，苏宁易購(gòu)才诞生了，但这个‘新(xīn)生儿’刚出世就将面临和自己的‘亲兄弟(dì)门店(diàn)’相互竞争的难题。”一位家電(diàn)B2C总裁级人士告诉记者。

以前苏宁、國(guó)美凭借门店(diàn)扩张，从传统的百货商(shāng)店(diàn)夺走了家電(diàn)销售渠道的霸主地位，成就了家電(diàn)销售寡头垄断市场的格局。而今由于网络的快速发展，昔日的“革命者”也将面对市场格局的再度转变，迎接家電(diàn)网購(gòu)这一新(xīn)生事物(wù)的挑战。

國(guó)金证券指出，京东商(shāng)城、新(xīn)蛋网采用(yòng)亚马逊模式从事電(diàn)器销售，要求企业完善物(wù)流系统建设。苏宁新(xīn)建物(wù)流基地的平均投入為(wèi)2亿~3亿，建设规模為(wèi)全國(guó)60家物(wù)流中(zhōng)心，显然京东商(shāng)城和新(xīn)蛋网暂时都不具(jù)备这个实力。对此國(guó)金认為(wèi)，由于物(wù)流和售后是B2C的短板，苏宁的行业地位在未来2年~3年不会受到影响。不过记者也注意到，在“短板”方面，B2C网站正在加大投入。1月27日，京东商(shāng)城宣布近日获得来自美國(guó)老虎环球基金领头的1.5亿美元 （约合10.24亿人民(mín)币）风险投资，京东计划把新(xīn)资金的50%用(yòng)于加强物(wù)流體(tǐ)系建设，以提升京东商(shāng)城的仓储、配送与售后等服務(wù)能(néng)力。据悉，今年京东商(shāng)城成都分(fēn)公(gōng)司将正式开始运营，年内将建成辐射西部10个省份的仓储、物(wù)流中(zhōng)心。今年京东商(shāng)城的城市配送站也将增至50个以上。

一位行业研究员指出：“传统门店(diàn)和B2C的大战在所难免。如果按照B2C的发展速度，五年后的家電(diàn)市场其将占据三分(fēn)一的市场份额。而在B2C渠道，苏宁的强势地位将不复存在。面对内生性增長(cháng)下降，市场份额还将被B2C抢占的局面下，苏宁電(diàn)器未来的好日子不会長(cháng)了。”

记者注意到，苏宁電(diàn)器2009年股价累计涨幅為(wèi)74.33%，而同期上证指数的涨幅為(wèi)79.98%，公(gōng)司股价甚至跑输大盘5.65个百分(fēn)点。

东莞证券研究员丁文(wén)进指出：“我不认為(wèi)苏宁未来还有(yǒu)爆发性增長(cháng)，能(néng)维持现状就已经不错了。在这种预期下，股价跌不到哪里去，但上涨的空间也不会大。”